本周【钢“财 ”说】库存延续下行,终端需求持续性存在担忧

〖壹〗 、本周钢材库存延续下行，但终端需求持续性存隐忧 ，钢价或震荡偏弱运行 。具体分析如下：库存情况 社会库存持续下降：全国主要钢材社会库存降至9923万吨
，环比减少390万吨，同比上月减少1570万吨；螺纹钢库存降至4167万吨 ，环比减少210万吨
。五大品种总库存15037万吨
，环比减少885万吨。

〖贰〗
、下周展望从本周供应和库存变化趋势来看，供应持续性保持低位 ，库存延续去化表现
，这与刚需逐步释放以及主被动停限产有一定关系，但是持续性略令人担忧 。北方天气逐步恶化 ，市场需求逐渐停滞，钢材消化受到一定阻碍
，而华东和南方市场按照规律将在春节前半个月左右陆续步入休市，给钢企生产和市场消化的时间有限
。

〖叁〗、短期钢价仍存在继续下调的可能性 ，具体分析如下：需求端持续低迷：当前钢材市场已进入传统消费淡季
，叠加南方强降雨 、北方农忙及部分地区高温等季节性因素影响，终端需求已连续两周下滑。生铁日均产量创历史新高 ，但地产行业整体表现疲弱
，粗钢产量回升导致供需压力进一步增大，现实需求难以支撑钢价企稳 。

〖肆〗
、市场情绪：谨慎乐观 ，观望情绪浓厚本周钢价波动频繁
，市场费用窄幅震荡偏强运行，商家多以观望为主 ，成交情况一般
。尽管宏观稳增长政策提供多重支持
，但终端需求不佳仍是现实利空，导致市场情绪反复。不过 ，库存下降和旺季预期支撑下，商家拿货行为逐步改善
，为钢价提供底部支撑 。

〖伍〗、图：螺纹钢供需结构变化与费用技术指标（产量库存 、表需
、MACD、RSI等）需求端：淡季效应主导，整体需求持续转弱当前螺纹钢处于传统需求淡季 ，11月以来需求呈现季节性下滑趋势。尽管南方部分地区因年底赶工存在刚性需求支撑
，但仅能延缓需求下滑速度，难以扭转整体转弱趋势
。

2025钢价每年走势

〖壹〗 、025年钢材费用预计将呈现震荡下行的总体趋势 ，全年均价较2024年下降约3%
，主要运行区间在3000-3500元/吨。 全年核心走势2025年钢材市场将受到需求疲软、成本下移及宏观政策等多空因素交织影响，费用重心较2024年下移 。

〖贰〗
、2025年整体运行情况全年废钢费用波动幅度显著收窄 ，整体呈现“年初开局、年中震荡 、年末承压
”三阶段走势
，整体处于“低位平稳运行”的新常态
。

〖叁〗
、费用现状与核心驱动截至2025年5月，关键品种费用已出现显著分化：- EH36高强钢：均价达4850元/吨 ，较年初上涨6%
，主要受造船订单饱满（宝钢、南钢等企业订单已排产至2026年Q2）直接拉动。

叫停!暂停75国关税!转折出现,钢价会有新变化?

〖壹〗 、受市场风险骤增影响，钢材供需数据明显走弱 ，对钢价形成利空，后续不排除进一步负反馈风险 。

〖贰〗
、钢价未来走势受关税政策、“反内卷 ”行动 、原料端博弈及政策协同等多因素影响
，预计钢材费用将继续补涨，回调是布局机会 ，但需密切关注市场动态灵活调整策略
。 具体分析如下：关税政策间接影响钢铁行业美国自2025年8月1日起对部分国家实施高额关税
，虽未直接针对钢铁产品，但金属行业关税变动可能引发连锁反应。

〖叁〗
、领域一：制造业核心逻辑：关税暂停直接缓解钢铁、铝材 、芯片等高科技及高端制造行业的出口压力 。机电
、纺织、家具等劳动密集型产业因关税成本降低 ，海外订单回流预期增强
，出口竞争力提升
。

〖肆〗 、世界贸易形势：贸易争端、关税调整等世界贸易形势的变化，会影响钢铁的进出口情况。例如 ，当某国提高钢铁进口关税时
，该国进口钢铁的成本增加，进口量可能会减少 ，导致国内钢铁市场供应相对减少
，费用上涨 。反之，若降低关税或贸易争端得到缓解 ，钢铁进出口增加，市场供应变化
，费用也会相应调整
。

〖伍〗
、国家再次出手遏制大宗商品不合理上涨，钢价行情短期回调 ，长期韧性仍存。具体分析如下：政策干预：多部门联合出手
，钢价上涨势头受抑制政策密集发声：5月19日国常会再次强调大宗商品保供稳价，遏制费用不合理上涨 。

〖陆〗、钢铁管件接头：2024年4月5日 ，对原产自中国等国的钢铁管件接头作出反倾销日落复审肯定性终裁
，决定维持中国涉案产品的税额为800美元/吨不变，有效期为五年。英国 部分商品进口税：2024年4月11日 ，宣布在2026年6月前对100多种商品暂停征收进口关税
。

螺纹钢负反馈进行中,后续费用走势将如何?

螺纹钢后续费用短期仍承压
，总体可能处于低位震荡偏弱走势，8月下旬后或随旺季预期出现反弹可能 ，但持续单边大幅下跌可能性不大。

全年核心走势2025年钢材市场将受到需求疲软 、成本下移及宏观政策等多空因素交织影响
，费用重心较2024年下移 。以螺纹钢为代表的品种大部分时间将在3000-3200元/吨的区间运行，预计全年均价约为3150元/吨
。

若需求难以回升 ，降库存的唯一途径便是钢厂加大减产幅度，这将导致原料端需求减少
，费用下行，形成螺旋式负反馈行情。从技术面来看 ，螺纹钢K线在反抽触碰到前高3504之后便开始下跌
，无论是小时级别还是日线级别都处于下跌趋势 。因此，投资者应跟随趋势进行操作
。

钢价短期预计小幅上涨 ，幅度0-20元
，但长期走势仍受贸易摩擦和供需变化影响存在不确定性。

6月份数据公布,较5月份有明显回暖,预计本周钢价或将触底反弹

月数据回暖的支撑有限尽管6月份数据较5月份有明显回暖，市场看多心态有所萌芽 ，但当前需求端仍未出现实质性改善 。汽车
、家电等重点消费领域回暖主要受促消费政策驱动
，而钢材需求与基建、房地产等投资领域关联更紧密，近来这些领域尚未释放明显利好信号
。

今日钢市预测：钢材费用或将触底反弹 ，整体呈现偏强运行态势。具体分析如下：昨日市场回顾 钢厂调价：22家钢厂中
，3家上调费用（涨幅10-30元/吨），2家下调（跌幅10-20元/吨） ，17家持平 。调价幅度较小，市场整体以稳为主
。

全国市场：费用反弹
，驱动因素明确自2025年6月底以来，全国钢材费用持续反弹。截至7月23日 ，全国钢材平均费用涨至3640元/吨
，较6月26日上涨5%；螺纹钢主力合约收盘价上涨约2% 。近期（9月15日）钢材现货市场小幅上涨，期货市场主要品种主力以涨为主 ，其中螺纹 、热卷涨幅约0.9%。

总结：7月钢价受需求下滑
、海外经济衰退预期及成本端支撑减弱等因素影响大幅下跌；8月供需关系改善、利润复苏及市场情绪修复将推动钢价触底反弹
，整体费用预计偏强运行
。但需关注供需缺口变化及海外经济政策的不确定性。

月钢价触底反弹的基础 供需关系改善：需求稳定：从领先指标和高频数据来看，8月钢材需求将保持稳定 ，继续恶化的可能性较低 。供给低于需求：经过市场大规模调整
，当前钢材供给已明显低于需求，供需缺口显著（五大品种周差值约100万吨）
。库存快速去化：供需缺口推动钢材库存快速下降 ，进一步支撑费用反弹。

大盘判断指数触底反弹预期：尽管本周创业板跌幅超预期
，两天内跌去半个月涨幅，但量能相对不高 。预计在缩量形成底背离后 ，创业板将企稳回升，2900点位置初步到位
，向下空间有限
。上证指数虽有调整，但银行 、资源类板块表现强势 ，赚钱效应仍在
，支撑指数反弹。